连续第三年
以时间换空间
最大投向
最大特点
一什么是超长期特别国债：三个关键词，缺一不可
它由三个关键词构成，缺一不可：
指发行期限，一般认为10年以上即"超长期"。本轮发行以20年、30年、50年期为主，比普通国债期限长得多，能"以时间换空间"、缓解中短期偿债压力。
指资金用途专一，为特定国家战略目标发行，专款专用，不是发来"补窟窿"的。本轮专项用于国家重大战略实施和重点领域安全能力建设。
以国家信用为背书、由中央财政发行，安全性极高，是金融市场的"压舱石"品种，个人也能通过银行或证券账户购买。
核心定位：不计入赤字。它纳入政府性基金预算管理，区别于计入赤字的普通国债，因此可以在不抬高赤字率的情况下增加中央可用资金——这是它区别于一般国债的最大特点。
二历史沿革：从特别国债到本轮连发
| 年份 | 事件与规模 |
|---|---|
| 1998 | 财政部向四大国有银行定向发行2700亿元特别国债，补充银行资本金——我国特别国债的先例。 |
| 2001 | 发行首批15年期、20年期超长期国债，"超长期"品种由此进入我国债市。 |
| 2007 | 发行约1.55万亿元特别国债，用于国家外汇投资公司（中投公司）注资。 |
| 2020 | 发行1万亿元抗疫特别国债，用于公共卫生等基础设施建设，特别国债服务应急保障的又一案例。 |
| 2024本轮开闸 | 首轮1万亿元：7000亿元支持"两重"建设（约1465个项目），3000亿元支持"两新"（设备更新+消费品以旧换新）。报告明确"连续几年发行"。 |
| 2025 | 扩至1.3万亿元：8000亿元支持"两重"，5000亿元加力扩围"两新"，带动汽车、家电、手机、家装、电动自行车等销售额超2.6万亿元，设备购置投资增长11.8%。 |
| 2026进行中 | 连续第三年，规模1.3万亿元：4月24日首发20年期340亿元+30年期850亿元，5月6日首发50年期450亿元，年内陆续发行。 |
三连续三年加码：发行规模趋势
| 年份 | 规模 | 说明 |
|---|---|---|
| 2024年 | 1.0万亿 | 首轮发行 |
| 2025年 | 1.3万亿 | 较首轮 +3000亿 |
| 2026年 | 1.3万亿 | 持平 · 进行中 |
四2026年1.3万亿元怎么花
| 投向 | 规模 | 占比 | 说明 |
|---|---|---|---|
| "两重"建设 | 8000亿 | 61.5% | 国家重大战略实施和重点领域安全能力建设 |
| 消费品以旧换新"国补" | 2500亿 | 19.2% | 汽车、家电、数码产品等 |
| 大规模设备更新 | 2000亿 | 15.4% | 工业、能源、交运、医疗等16个领域 |
| 机动 / 待明确 | ≈500亿 | ≈3.8% | 剩余资金用途视执行情况安排 |
口径说明：根据2026年《政府工作报告》、中央与地方预算草案，8000亿元用于"两重"建设，2500亿元支持消费品以旧换新，2000亿元支持大规模设备更新，合计1.25万亿元，剩余约500亿元用途尚待明确。
五它在"财政工具箱"里的位置
| 财政工具 | 2026年规模 | 主要用途 | 计入赤字 |
|---|---|---|---|
| 超长期特别国债 | 1.3万亿元 | "两重"建设、"两新"（以旧换新+设备更新） | 不计入 |
| 特别国债 | 3000亿元 | 支持国有大型商业银行补充核心一级资本 | 不计入 |
| 地方政府专项债券 | 4.4万亿元 | 重大项目、置换隐性债务、消化拖欠企业账款 | 不计入 |
| 中央预算内投资 | 7550亿元 | 补短板、打基础、利长远的公益性项目 | 计入 |
| 一般国债（赤字） | 赤字5.89万亿（赤字率约4%） | 弥补一般公共预算收支缺口 | 计入 |
超长期特别国债与专项债、特别国债均不计入赤字，共同构成2026年"更加积极"财政政策的重要增量资金，是扩张性财政的重要抓手。
六2026年发行与落地进度
20年期340亿元 + 30年期850亿元，合计1190亿元，个人可参与认购。
915亿元设备更新资金下达，覆盖16个领域超6700个项目，带动总投资超3800亿元。
首期50年期品种发行450亿元，今年20/30/50年期品种已陆续落地。
今年2000亿元超长期特别国债支持"两新"设备更新资金已全部下达。
七普通老百姓能不能买、怎么买
通过商业银行网点或手机银行认购记账式国债，按面值购买，适合长期持有、拿稳定票息。
开立证券账户，在一级市场（认购）或二级市场（像股票一样买卖）参与，可持有到期，也可中途交易赚取差价。
超长期特别国债为记账式国债，利息按票面利率每半年或每年支付；二级市场价格会随利率波动，若中途卖出可能亏损本金，适合风险承受能力匹配的投资者。
八为什么发、意味着什么
为"两重"等长周期、大投入、惠长远的国家项目提供稳定长期资金，避免"短钱办长事"。
通过"以旧换新"补贴直接拉动汽车、家电、数码等消费，形成"政府补贴—企业生产—居民消费"的循环。
中央统一发债、统一分配，利率低、期限长，减轻地方配套压力，缓解地方财政收支矛盾。
与专项债置换隐性债务配合，缓释地方债务风险，为经济转型升级争取时间和空间。
持续大规模发债也意味着政府债务规模上升，未来需要依靠项目收益、经济增长和财政改革来消化；对普通投资者而言，超长期品种持有期限长、价格波动受利率影响大，应结合自身资金期限和风险偏好理性参与。
九主要信息来源
本文数据截至2026年9月，核心信息来自官方公开渠道：《关于2025年中央和地方预算执行情况与2026年中央和地方预算草案的报告》（财政部、中国政府网）；2026年《政府工作报告》；财政部《关于2026年中央政府性基金预算的说明》；新华社/国家发改委"2000亿元超长期特别国债支持设备更新资金已全部下达"；中国新闻网、中国经济网相关发行报道；中国政府网"超长期特别国债用在哪、怎么买"官方解读。
超长期特别国债，是国家用长周期、低成本的中央信用，为"办大事、稳投资、促消费"筹集的专项资金。它既服务国家长远战略，也多了一条普通人稳健配置的通道。
